蜜芽，這家起家于跨境網購的母嬰電商，迄今為止，被譽為行業內融資最快的公司：2013年，獲真格基金和險峰華興天使輪千萬元級別投資；2014年6月完成B輪，紅杉領投、真格基金和險峰華興跟投；同年12月完成6000萬美元C輪融資hcapital領投，紅杉、真格跟投；2015年9月，蜜芽宣布完成由百度領投的D輪融資1.5億美元；2016年10月，蜜芽再度完成E輪融資，融資金額不詳。粗略統計，蜜芽前后共計完成5輪融資，融資總金額近3億美元。

和蜜芽主打的跨境網購模式不同，貝貝網定位于分眾和“非標品”概念。網站上線后，于2014年4月獲得互秀電商、高榕資本和IDG等1.5億元人民幣共同注資；2015年1月，獲得今日資本、新天域資本領投，高榕資本、IDG資本跟投1億美元C輪融資；2016年6月，獲得 北極光創投新天域資本、高榕資本Banyan Fund、今日資本聯合投資的1億美元D輪融資。截至目前，貝貝網總計完成4輪融資，融資總金額超過2億美元。

大于2億，小于3億，這相差不大的數字背后，或許是資本市場的一場押寶游戲。最終誰能勝出，相信參與過兩家母嬰電商的風投機構沒有一家有絕對的把握。

談完融資，再看兩家的商業玩法，以蜜芽為例，起家于跨境網購，在護城河不斷夯實之后，開始迅速擴大戰線，從一家單純的母嬰電商，發力布局O2O，并采取合縱連橫的方式，全面延伸至包括孕產、電商、親子游樂、教育等整個母嬰行業全鏈條，逐步向一家嬰童公司有計劃進軍。

如果說蜜芽采取的是橫向發展策略，那么貝貝網則是意圖通過縱向發展策略，從分眾策略和非標品，開始向跨境電商方向靠攏，不斷的豐富拓展自己的海外商品數量。在品類種類上，也從原來的非標品，大量擴增至標品類商品。同時，貝貝網也開始投入O2O市場，成為繼蜜芽之后，第二個發力O2O的母嬰電商。

換個角度來看，目前的母嬰電商市場成處于電商第二春階段，也正在因為紅孩子等老牌母嬰電商未能聽過上一輪的寒冬才為蜜芽、貝貝在2014年崛起留下了足夠的市場空間。不妨反思一下，紅孩子最終被蘇寧收購，不只是經營問題，而是當時母嬰電商看似已經發展到瓶頸資本轉冷，而后隨著14年移動電商市場的爆發促進了母嬰電商市場的二度崛起，彼時母嬰電商出現的市場空擋被貝貝和蜜芽成功搶食才有了二者的今天。

那么，當年在PC電商產生的結果，會不會在移動電商市場也出現？這是非常有可能的。根據整個電商和互聯網的大勢來看，垂直領域的雙巨頭之爭最終都以合并而完結，現在母嬰電商市場仍有貝貝和蜜芽的成長空間，可一旦接近市場瓶頸期，二者之間只能是你死我活的競爭關系，最終的結果只能活下來一家，母嬰電商市場說大也大，說小也小，“贏者通吃”已成電商互聯網的游戲規則了。

整體來看，雖然兩家母嬰電商都在做不同的嘗試，但需要我們注意的是，這個市場除了蜜芽和貝貝網之外，還有寶寶樹等其他母嬰電商，以及天貓、京東、蘇寧、網易考拉等均有參與，雖然現在蜜芽和貝貝都有100億的估值，但想同時存活下來很難。然而最終誰將勝出？答案仍是撲朔迷離。

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